加仓三年越跌越买 实控东说念主套面前也束缚歇 蔡嵩松重仓卓胜微的基金目下奈何了？

　　从公众视线磨灭半年多之后，诺安基金名下昔日明星基金司理蔡嵩松，最近又因卷入非国度使命主说念主员纳贿罪、对非国度使命主说念主员贿赂罪案件，从头激励了本钱市集的正式。

　　蔡嵩松的成名作，是他2018年接办的基金诺安成长混杂。该基金重仓押注半导体芯片行业，也曾的20倍“牛股”卓胜微（300782.SZ），是其最为疼爱的个股之一。从2018年底到2020年底，该基金的净值，从3.8亿元猛增至330亿元傍边。

　　担任诺安成长混杂基金司理时刻，蔡嵩松的投资作风就引起了诸多争议。不时大举加仓、越跌越买的政策，是他掌管的基金，投资卓胜微时的显耀特征。如今，跟着上述案件曝光，他的上述作念法，也激励了市集再次检视。

　　“押注”卓胜微

　　卓胜微主买卖务从事射频芯片的野心建树，客户主要为安卓手机厂商。2019年6月，卓胜微以36.29元的刊行价在创业板上市，因上市后连拉14个涨停板成为市集焦点。其时，蔡嵩松措置诺安成长混杂还不到一年。

　　卓胜微上市时，正逢半导体周期上行阶段，亦然A股半导体产业投资飞扬期。周期景气度带来的事迹增长加上资金追捧，A股半导体板块插足主升浪，中华半导体芯片指数2019年、2020年鉴识高潮104.77%、50.91%。

　　在这轮半导体行情中，由于不时加仓半导体产业链各细分龙头，蔡嵩松措置的诺安成长混杂的净值与领域情随事迁。

　　公开信息透露，2019年三季度，蔡嵩松初次建仓，卓胜微即是诺安成长混杂的第四大重仓股。适度2019年三季度末，执有的卓胜微股份，在该基金的净值中占比达到6.66%；往日四季度加仓90万股后，该股占基金净值的比例提高至8.44%。时刻，卓胜微股价一说念高潮，往日三、四季度涨幅鉴识为244.24%、9.45%。其中，三季度的涨幅为上市于今最高单季度涨幅。

　　适度2019年末，诺安成长混杂的前十大重仓股鉴识为兆易转变、韦尔股份、圣邦股份、北京君正、卓胜微、中国软件、中国长城、闻泰科技、东山精密和朔方华创，有7家是半导体产业链公司。

　　这一轮半导体行情，一直执续到2021年下半年，蔡嵩松措置的基金也不时加仓。到2020年年末，卓胜微已成为诺安成长混杂的第六大重仓股，执股数目为574.74万股，占净值比9.53%；到2021年年末，诺安成长执有卓胜微767.19万股，占净值比为9.15%。

　　而后的2022年，蔡嵩松接续大举买入卓胜微。

　　公开数据透露，2022年一季度，诺安成长混杂增执卓胜微182万股，执股数目上升至950万股。经过二、三季度执续加仓，小麦财经股票配资绝顶是2022年9月中旬举牌后，卓胜微已成为该基金第一大重仓股，执股数目达到2672.21万股，较一季度末增多1722万股，执股比例达到5.0065%。适度2022年末，诺安成长混杂为卓胜微第二大流通股推动，占流通股的比例为6.36%。

　　加仓撞上推动减执

　　公开良友透露，2023年9月29日，蔡嵩松离任诺安基金，这亦然他掌管诺安成长混杂的临了三个好意思满季度。这三个季度中，该基金劝诱卖出卓胜微。

　　数据透露，在上述三个季度中，诺安成长混杂鉴识卖出卓胜微约500万股、200万股、660万股。刘慧影接办后，该基金在客岁四季度接续卖出约400万股。适度2023年末，卓胜微为诺安成长混杂的第三大重仓股，执股数目905.04万股，占基金净值的比例为6.5%。

　　诺安成长混杂卖出之前，卓胜微的推动已在2020年至2022年，即该基金执续加仓的经由中，进行了数次大额套现。

　　公开泄露透露，2020年下半年，所执股份解禁不久，炒股开户卓胜微原推动天津浔渡创业投资联合企业(有限联合)（下称“天津浔渡”）就进行了减执。2020年7月22日-2020年12月29日，天津浔渡在整个减执卓胜微179.97万股，减执均价518.23元，整个套现约9.33亿元。同庚下半年，蔡嵩松措置的基金，净增执卓胜微约188.94万股。

　　2022年下半年，卓胜微的实控东说念主也完成了减执。把柄该公司2022年12月16日泄露，许志翰、FENGCHENHUI（冯晨晖）、汇智投资等3名推动，在往日9月5日至12月15日，累计减执了949.99万股，占比约1.78%的股份，套现约9.7亿元。而在2022年三季度，蔡松松增执了卓胜微约740万股。当季度末，诺安成长混杂对卓胜微的执仓，达到蔡嵩松措置时刻的峰值。

　　基金净值大幅回撤

　　蔡嵩松措置的基金，大举加仓卓胜微的2022年，半导体行业依然插左右行周期。卓胜微的事迹，也反应了这一丝。

　　数据透露，2022年上半年，该公司买卖收入、净利润，同比鉴识下滑5.27%、25.86%，前三季度净利润则同比减少35.5%。到了四季度，其营收与净利润同比更是下滑30.48%、86.13%，全年的营收、净利润，则鉴识同比减少了20.63%、49.92%。

　　“每轮半导体周期的上行与下行阶段，末端需求变化皆相等昭彰，以智高东说念主机、平板电脑、笔电为代表的消耗电子家具需求占半导体市集份额的主导地位，只好少量数各人巨头或者相对巩固渡过周期下行阶段，芯片野心商在周期下行时刻时时处于被迫阶段，即被迫去库存、降价，静待末端需求复苏。”某国内半导体大厂关系东说念主士对记者说。

　　A股半导体板块的走势，也在2022年插左右行通说念。往日一季度，中华半导体芯片指数单边下行，单季度重挫23.18%。其时，智高东说念主机、平板电脑等消耗电子需求昭彰下滑。

　　而卓胜微的股价，在2021年上半年创下股价最高的790.3元（不复权）后，也插足回调阶段。2021年下半年至2022年底，卓胜微执续阴跌，累计着落78.73%，其间最大回撤特出85%，果然回吐了上市以后的全部涨幅，其中2021年第三季度和2022年第一季度，该股跌幅均约35%。

　　这导致诺安成长混杂的事迹，与半导体周期出现共振。2021年，本轮半导体周期见顶，半导体板块估值涨至历史最高点，诺安混杂的净值同步见顶。2022年在全板块深度回调中，诺安成长混杂示寂129.3亿元，年收益率-40.04%。

　　2023年以来，受半导体行业景气度回暖影响，卓胜微的事迹亦有复苏迹象，把柄事迹快报，公司客岁营收为43.78亿元，归母净利润为11.65亿元，同比增速鉴识为19.06%、8.92%。

　　事迹预报透露，该公司瞻望本年一季度归母净利润为1.92亿元~1.98亿元，同比增长64.82%~69.97%。关于事迹变动原因，卓胜微暗示，主要原因系客岁同时末端客户处于去库存阶段，本年一季度公司依托自建产线，不时加大射频滤波器模组家具的市集开荒力度，带来的模组家具领域效应执续提高，使得事迹较客岁同时上升。

　　适度4月17日，诺安成长混杂净值为1.0710，近一年着落约31.74%，相较于最高点，回撤了59%。由于目下尚未泄露一季报，该基金执有的卓胜微股份，对该基金净值的具体影响、在基金钞票中的占比还无法得知。

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