英特尔，太难了

（原标题：英特尔，太难了）

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由于公司疲弱的收入和利润斟酌秘密了英特尔新任首席试验官陈立武 (Lip-Bu Tan) 重振这家堕入逆境的芯片制造商的策略，该公司股价周五下落逾 8%。

多年来的罪恶决策导致这家苦苦拒抗的好意思国芯片制造业巨头在利润丰厚的东谈主工智能行业中逾期，而热烈的中好意思贸易战也使其个东谈主电脑处理器的短期需求受到质疑。

陈立武周四露馅了重振英特尔创新文化的盘算，盘算将重心放在中枢工程上，减少不消要的行政责任，并镌汰职工。

Evercore ISI 分析师暗示：“英特尔范围如斯庞大，改革其航向就像调转艨艟办法雷同，弗成能一蹴而就。”

摩根大通分析师暗示，陈立武并未露馅若何收复英特尔在制造业的辅导地位，也莫得露馅若何为英特尔的代工场诱骗更多外部客户。

陈立武仍然专注于协议制造业务，最近他与竞争敌手台积电的首席试验官会面，商议两家公司若何合营。

高管们暗示，由于好意思国和中国之间日益加重的关税病笃神志使买家对异日的购买抓严慎作风，第一季度的销售额受到客户囤积芯片的推动。

Quilter Cheviot 寰球时刻分析师本·巴林杰 (Ben Barringer) 暗示，鉴于英特尔在亚洲的庞伟业务，如若中国对好意思国入口产物实行某些豁免，英特尔也可能从中受益。

陈立武对于翻新英特尔现存产物以最佳地适合新兴东谈主工智能趋势的挑剔激励了东谈主们对该公司盘算如安在隆盛发展的东谈主工智能边界赢得率先地位并挑战市集辅导者英伟达的疑问。

Stifel 分析师鲁本·罗伊 (Ruben Roy) 暗示：“英特尔需要快速精简经过——他们需要进行大皆投资才调在东谈主工智能边界赶上来。”

英特尔一直以来皆依靠收购初创公司来鼓吹其 AI 弘愿。除了几年前分拆出来的 Mobileye 以外，其他收购往来并未给英特尔带来太大的推能源。

Moor Insights & Strategy 首席分析师安谢尔·萨格 (Anshel Sag) 暗示：“英特尔本应一直领有我方的里面惩办决议，但它错过了契机，并试图通过收购参预东谈主工智能边界。”

英特尔最大的诞妄之一是未能行使东谈主工智能芯片的隆盛发展的需求，让英伟达占据了市集主导地位。

巴林杰补充说，英特尔面前在挑战东谈主工智能巨头方面靠近着艰辛的挑战，因为它败落对东谈主工智能责任负载至关迫切的同等水平的 GPU 常识产权。

本年迄今为止，该公司股价已上升 7.2%，发扬优于 Nvidia 和 Advanced Micro Devices 均下落了近20%。

不外，英特尔的 12 个月预期市盈率较高，为 31.37，而 Nvidia 为 22.70，AMD 为 19.24。

莫得快速惩办决议

英特尔新任首席试验官陈立武（Lip-Bu Tan）靠近着严峻的挑战，就像几年前他的前任帕特·基辛格（Pat Gelsinger）雷同。斟酌到英特尔面前的状态愈加恶运——销售额下滑导致现款流减少，因此更难筹集资金投资异日能够分娩更优质芯片的代工场——陈立武的处境可能比基辛格愈加阻滞。

但迫切的是不要失去但愿。望望IBM、微软、苹果和AMD是若何从濒死履历中复苏的。要让像这些公司这么范围纷乱、宽裕创造力的公司走向停业，横暴常痛苦的。

尽管如斯，英特尔面前的处境并不乐不雅，即使通过裁人和陈立武面前扩充的扁平化公司层级结构，公司的财务状态会有所改善，但这可能会导致公司在还是被裁掉 15% 的职工的基础上，再裁掉 20% 的职工。

陈立武在与华尔街分析师的电话会议中确认谈：“跟着咱们参预由东谈主工智能代理和推理模子界说的新估量时期，我的责任重心将是确保咱们的团队打造出极具竞争力的产物，并闲隙客户的需求。” 这次电话会议商议了2025年第一季度的数据。“为了收尾这一目的，咱们正在选拔一种合座措施，从头界说咱们的产物组合，以优化咱们的产物，使其能够适合新兴的东谈主工智能责任负载。咱们正在对产物路子图进行必要的调度，以便咱们能够打造一流的产物，同期保抓对试验的专注，并确保如期录用。关联词，我思强调的是，这并非一蹴而就的决议。这些改革需要时刻。”

比及英特尔惩办这个问题时，寰球一半的 CPU 将会是超大范围估量厂商和云构建商自主研发的 ARM 芯片，剩下的一半可能会由英特尔和 AMD 平分。十年前，英特尔在就业器 CPU 边界的收益份额寥落 97%。而英特尔面前确乎莫得一款能够量产并以客户思要的有竞争力的价钱出售的 AI 加快器，迄今为止，英特尔还是尝试过两次：一次是十年前的“Knights”系列多核 HPC 处理器，另一次是咱们称之为 Xe系列的 GPU，后者只装配在阿贡国度实验室的“Aurora”超等估量机中，简直莫得装配在其他任何场所。后者蓝本应该通过“Falcon Shores”缔造与“Gaudi”系列 AI 加快器和会，而面前，异日的荣幸则取决于尚未界说的“Jaguar Shores”加快器。

咱们可能始终看不到它，现货黄金投资这取决于陈福阳削减了什么以及何时削减。由于AI就业器面前占据了就业器收入的一半，而AI加快器又占据了这些就业器的大部分收入和利润，英特尔错失了一个至少不错填补就业器CPU空缺的收入起首。

正如咱们所说，情况并不乐不雅。可是，别认为天下上每个数据中心皆在寻找比 Nvidia GPU 更低廉的替代决议。在这个时期，英特尔必须像对待 IBM、Digital Equipment、Sun Microsystems、惠普、SGI、富士通、NEC、西门子-Nixdorf 以及其他一些鲜为东谈主知的公司那样对待 Nvidia。

不管英特尔作念什么，它皆将专注于机架级集成——它在这方面训戒丰富，但尚未得手收尾贸易化。咱们不会惊诧于英特尔会负重致远，尝试将估量、内存、存储和收罗剖析，以构建一个愈加模块化、可升级的系统——尽管咱们承认，从制造的角度来看，这可能有点太过甚了，就像“Ponte Vecchio”X e GPU 那样，它罗致了多层封装，并在一个封装上集成了 47 个芯片组。

咱们将会看到。

英特尔若要打造异日，就必须粗犷当下。第一季度，英特尔营收下降了0.4个百分点，至126.7亿好意思元，这主要收获于至强就业器处理器的强盛销售。但由于就业器和PC CPU市集行使率较低，加之芯片代工成本上流，英特尔的运营亏空为3.01亿好意思元，净亏空为8.87亿好意思元。

好音问是，英特尔还是放手了收罗和旯旮估量事迹部，并保留了数据中心和PC事迹部。Altera已零丁出来，Mobileye则被纳入“其他”业务。英特尔已出售其软件和闪存业务，并减记了对FPGA制造商Altera的收购，面前咱们对其数据中心业务有了更明晰的了解，这是咱们多年来从未有过的。

以下是新集团的表格，其中财务状态已字据 2024 年进行了调度：

对于那些可爱漂亮图片的东谈主来说，以下是视觉呈现的疏通收入数据：

以下是多年来数据中心业务收入和营业利润的宏不雅情况：

比年来，咱们将 NEX 和 Altera 添加到 DCAI 业务中，行为旧数据中心集团的代理，但也对英特尔销售到数据中心和旯旮的整个各式时刻进行了更细粒度的分析，以创建咱们所说的英特尔“着实的”数据中心业务。

由于英特尔最新的财务确认调度，数据中心的收入和运渔利润数字与数据中心和东谈主工智能集团简直认透彻一致。咱们无需将整个部门的数据中心部分拆分开来，再尝试从头拼集出一组收入和运渔利润数字。

因此，咱们确乎领有整个这些年的数据来与刻下的数据中心业务进行比拟，这很酷，它看起来像这么：

本季度，DCAI集团销售额达41.3亿好意思元，同比增长7.8%，环比仅下降5.2%。对于第四季度向第一季渡过渡的事迹而言，这发扬尚可。DCAI的营业利润为5.75亿好意思元，同比增长37.9%。这些数字正朝着积极的办法发展。

正如表格所示，英特尔代工业务是英特尔产物集团的“船锚”。英特尔银行账户余额略高于210亿好意思元，面前盘算成本开销180亿好意思元，比之前的目的低了20亿好意思元。

如若好意思国政府如斯热衷于原土芯片制造，粗略不错延迟英特尔的贷款期限，而不是给它提供各式附加要求的现款。在新冠疫情期间，咱们曾为好意思国汽车制造商这么作念过，他们在复苏后皆偿还了贷款。公正地说，英特尔的贪念和果决形成了自己的疫情，但它也领有在一个至关迫切的行业中惟一无二的成本开销。如若现款会适度英特尔的复苏，那么现款不错加快复苏，如若这确乎稳当国度利益，那么咱们粗略应该选拔相应的行为。

https://www.nextplatform.com/2025/04/25/no-quick-fixes-as-intel-losses-and-restructurings-continue/

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